Общий объем торгов на бирже за июль увеличился на 16,4% г/г до 149 трлн рублей. Объем торгов на рынке акций снизился на 1,2% г/г до 3,2 трлн рублей, объем торгов на рынке облигаций (без учета облигаций овернайт) вырос на 115,1% г/г до 3,8 трлн рублей. Объем торгов на денежном рынке вырос на 20,9% г/г до 116,5 трлн рублей. На рынке производных инструментов объем торгов составил 10,1 трлн рублей (+50,5% г/г), а объем торгов на прочих рынках, включающих валютный рынок, сократился на 20,1% г/г до 15,1 млрд рублей.

Московская биржа продемонстрировала устойчивые результаты торгов. В частности, мы отмечаем рост оборотов по всему рынку, а также высокий спрос на долговом рынке, который поддерживается снижением процентных ставок. С другой стороны, рынок акций не демонстрирует позитивной динамики из-за ограниченного интереса розничных инвесторов, обусловленного сохраняющейся геополитической неопределенностью. По нашим оценкам, акции Московской биржи сейчас торгуются с мультипликатором P/E 2025П 5,6x, который мы считаем относительно привлекательной оценкой и сохраняем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО.

Рассказываем, как изменилась наша подборка самых перспективных ценных бумаг.

Новые позиции:

🔹«Газпром»
С 1 января «Газпром» перестал выплачивать дополнительный НДПИ. Только за счёт этого экономия в 1-м полугодии составит порядка 300 млрд рублей. Не исключаем, что тарифы на газ в России получат дополнительную индексацию, что сможет оказать поддержку. Смягчение ДКП также позитивно скажется на финансовом положении «Газпрома», — рассказал инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

🔹Банк «Санкт-Петербург»
Ожидаем объявления дивидендов за 1-е полугодие, которое может состояться вместе с публикацией 22 августа результатов по МСФО за тот же период. По нашим прогнозам, выплата может составить 28 рублей на акцию, дивидендная доходность — 7%.

Исключённые позиции:

🔹«Сургутнефтегаз», привилегированные акции
Видим риски более крепкого курса рубля и низких дивидендов за 2025 год, ожидаемая доходность — 2-3%.

Рассказываем, как изменилась наша подборка ТОП-10 Российских акций.

Новые позиции: Московская биржа

Добавляем акции в подборку, ожидая дивиденды за 2024 год. Дивдоходность бумаг «Мосбиржи» — 14%, среднее значение для рынка — 8%. Существенный разрыв поддержит интерес инвесторов по мере приближения даты «отсечки», 10 июля. Бизнес биржи выигрывает от роста волатильности на рынках: с начала года объёмы торгов выросли на 9% г/г. Торгуясь с мультипликатором P/Е 6,5х, акции имеют привлекательный инвестиционный профиль, — рассказал инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции: Ростелеком

Тактически исключаем акции из подборки ввиду более очевидных краткосрочных триггеров для ценных бумаг Мосбиржи. Однако мы сохраняем позитивный взгляд на фундаментально привлекательные акции «Ростелекома» в перспективе до конца года.



Источник

Московская биржа, представила данные по объему торгов за май, составившие 115,1 трлн рублей, что на 9,2% ниже уровня мая предыдущего года. В целом, за период с января по май 2025 года объем торгов вырос на 8,7%, составив 647,3 трлн рублей.

🔹 Объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями в мае составил 2,4 трлн рублей, снизившись на 2,8% г/г. Объем торгов за январь — май 2025 года составил 18,9 трлн рублей, превысив значение аналогичного периода прошлого года на 57,2%.
🔹 Объем торгов корпоративными, региональными и государственными облигациями в мае составил 2,2 трлн рублей, снизившись на 23,7% г/г, при этом за пять месяцев 2025 года объем торгов снизился на 19%, до 14,6 трлн рублей.
🔹 Общий объем торгов на фондовом рынке снизился в мае на 14,1% г/г, до 4,7 трлн рублей, и прибавил за пять месяцев 2025 года 11,5%, до 33,5 трлн рублей, вследствие роста оборота торгов на рынке акций, депозитарных расписок и паев.
🔹 Срочный рынок показал позитивную динамику и в мае, увеличившись на 21,2% г/г, до 8,7 трлн рублей, и за пять месяцев 2025 года — на 54,4%, достигнув 54,7 трлн рублей.

МОСКОВСКАЯ БИРЖА ПЛАНИРУЕТ ЗАПУСТИТЬ БЕСПОСТАВОЧНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ НА БИТКОИН

Инструмент будет доступен только квалифицированным инвесторам. Ранее в среду Банк России объявил, что финансовые организации могут предлагать квалифицированным инвесторам финансовые деривативы, ценные бумаги и цифровые финансовые активы, доходность которых привязана к ценам криптовалют. Главное условие — такие инструменты не должны предусматривать фактическую поставку криптовалют.

Новость позитивна для финансовых результатов Московской биржи. Для сравнения, за 2024 год размер комиссий компании по всему сегменту деривативов составляет 9,0 млрд рублей. Мы считаем, что деривативы на биткоин могут обеспечить дополнительные 2,2-2,7 млрд рублей комиссий в этом сегменте в следующие 1-2 года, что соответствует около 3% комиссионного дохода компании.

Мосбиржа опубликовала финансовую отчетность за 1кв25, отразив снижение чистой прибыли на 33% г/г до 13 млрд руб. (RoE – 19%). Комиссионные доходы демонстрируют высокие темпы роста, в то время как чистый процентный доход ускорил снижение, не дожидаясь начала цикла снижения ключевой ставки. Меняем рейтинг на ДЕРЖАТЬ для акций Мосбиржи, понижая целевую цену с 270 до 215 руб., что, с учетом дивиденда за 2024 год, подразумевает доходность на уровне 25% к текущей цене.

Высокий рост объема торгов в маржинальных сегментах

В 1кв25 объем торгов вырос на 12% г/г, что, с учетом опережающего роста в сегментах с большей комиссионной ставкой (фондовый и срочный рынки), способствовало росту комиссионных доходов на 27% г/г. Существенный вклад также внес «финансовый маркетплейс» Финуслуги (на который приходится львиная доля маркетинговых расходов Мосбиржи), доля которого в комиссионных доходах превысила 7% в 1кв25.

Чистый процентный доход, напротив, ускорил снижение

МОСКОВСКАЯ БИРЖА — РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 1-Й КВАРТАЛ 2025 ГОДА ПО МСФО

Чистая прибыль за 1-й квартал 2025 года составила 13,0 млрд рублей (-33% г/г и -25% кв/кв), а скорректированный показатель RoE снизился до 17,3% по сравнению с 33,3% в 1-м квартале 2024. Комиссионные доходы биржи увеличились на 27% г/г (+2% кв/кв) до 19 млрд рублей за счет роста объемов торгов финансовыми инструментами, а также в связи с запуском новых продуктов. Напротив, чистые процентные доходы упали на 48% г/г (-38% кв/кв) до 10,1 млрд рублей, что оказалось существенно хуже наших ожиданий. По всей видимости, столь сильное снижение связано не только с продолжением оттока клиентских остатков со счетов, но и со снижением доходности инвестиционного портфеля биржи. В результате скорректированный показатель EBITDA компании упал на 32% г/г (-25% кв/кв) до 17,5 млрд рублей.

Рост операционных расходов остается высоким, однако замедляется (+32% год к году). Основными драйверами роста являются увеличение расходов на техническое обслуживание (+61% г/г), на амортизацию (+39 г/г), а также расходы на маркетинг, которые выросли в два раза — в частности, из-за расходов на продвижение платформы «Финуслуги».

Московская биржа, главная торговая площадка страны, представила финансовые результаты за первый квартал 2025 года. Несмотря на рост комиссионных доходов, снижение процентных доходов и рост операционных расходов и налогов больно ударили по прибыли — она сократилась почти на треть.

♦️ Комиссионные доходы выросли на 27,2%, до 18,5 млрд рублей, на фоне роста оборотов на фондовом, денежном и срочном рынках. Доля комиссионного дохода составила 64,5% в общих доходах биржи.
♦️ Процентные доходы показали негативную динамику и снизились более чем на 37%, до 14,4 млрд рублей, на фоне снижения клиентских остатков.
♦️ Таким образом, общая выручка группы снизилась на 12%, до 32,9 млрд рублей.
♦️ Операционные расходы выросли на 31,6%, до 12,9 млрд рублей, на фоне роста расходов на персонал, рекламу и маркетинг. Общее количество сотрудников увеличилось до 3433 человек по сравнению с 2687 в первом квартале 2024 года.
♦️ В результате чистая прибыль снизилась на 32,9%, составив 13 млрд рублей. Скорректированная чистая прибыль снизилась на 39,7%, до 11,7 млрд рублей. Дополнительное давление на чистую прибыль оказал рост налога на прибыль с 20 до 25% по сравнению с первым кварталом 2025 года.

Мосбиржа раскрыла информацию по объему торгов в апреле и за четыре месяца 2025 года.

— Фондовый рынок

🔹 Объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями в апреле составил 4,2 трлн рублей, увеличившись год к году на 43,1%. Объем торгов за январь — апрель 2025 года составил 16,5 трлн рублей, превысив значение аналогичного периода прошлого года на 73%.
🔹 Объем торгов корпоративными, региональными и государственными облигациями в апреле составил 3,6 трлн рублей, снизившись год к году на 13,2%, при этом за четыре месяца 2025 года объем торгов снизился на 18,1%, до 12,4 трлн рублей.
🔹 Общий объем торгов на фондовом рынке увеличился в апреле на 10,2% год к году, до 7,8 трлн рублей, и прибавил за четыре месяца 2025 года 17,1%, до 28,8 трлн рублей, вследствие роста оборота торгов на рынке акций, депозитарных расписок и паев.

— Срочный рынок показал позитивную динамику и в апреле, увеличившись год к году на 71,3%, до 12,3 трлн рублей, и за четыре месяца 2025 года — на 62,8%, достигнув 46 трлн рублей.

Мосбиржа 11 апреля добавит семь акций российских компаний в перечень ценных бумаг, доступных на утренней и вечерней сессиях. Инвесторы смогут совершать сделки с акциями Озон Фармацевтика, Группа Аренадата, Русагро, Группа ЛСР, Промомеда, ВсеИнструменты.ру и МТС-банка.

С 10 апреля на утренней сессии инвесторы получат возможность заключать сделки с паями биржевого фонда Альфа-Капитал денежный рынок плюс. Теперь в утренние часы будут доступны 156 инструментов, в том числе 92 акции, а на вечерней сессии — 306 инструментов, включая 96 акций.

С 12 апреля перечисленные выше семь акции, а также бумаги Глобалтрак Менеджмент, Объединенная авиастроительная корпорация и Инарктика станут доступны на торгах выходного дня. В результате общее число акций на торгах в выходные достигнет 89.